真不要再去做估值报告了！价值20万的基础估值方法
 

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今天我们提前谈下VC阶段的估值问题：



之所以会提前谈这个估值这个问题，是解决如下三个问题：

1、创业者到底要不要高估值

2、VC阶段投资人通常是怎么估值的

3、创业者要不要去自费去做估值报告
 
01创业者为融资做出的努力
 
从接触企业服务-创业服务以来，关于企业股权融资越来越深入人心。无论是传统行业还是新生的互联网、物联网行业，创业者鲜有不考虑股权融资的。股权融资服务甚至都成为了一个越发兴旺的行业。


在融资的过程中，很多创业者会通过各种渠道去找投资人，当然也会面临各种投资人的不同要求。



 
最近库库君就收到了一个创业者发来的计划书.rar，打开之后就惊呆了，这个计划书包可谓就是大宝剑全套了：



每个文档都是几十P以上……

可见创业者为了融资真的是费劲了九牛二虎之力

然鹅



投资人对估值报告其实并不是很感冒。

他们的计划书也并没有突出到亮点和核心，十分遗憾。

其实类似的事情远不止这一个了，让库库君觉得创业科普这条路任重道远。
 
02高估值意味着高承诺和高压力
 
很多创业者都容易沉溺于高估值：公司估值10亿元……，潜在独角兽……
事实上，融资并不是卖公司，如果是卖公司，当然估值高是第一目标，融资是公司不断发展的必经阶段，创业者为了创业梦想，其实只要考虑两个点就好：融到资和控制权。

雅虎前CEO杨致远认为，现在很多创业者过于看重估值了。如果这一轮以过高估值融资，就会背负沉重的增长压力，而多数情况下他们都需要进行下一轮融资。

如果你看不明白这句话，陆家嘴金融圈曾这么揭示过估值的本质：

拥有几千万上亿的估值会让创业者感觉自己是个有身价的人，而事实是创业者是一个背负了几千万上亿负债的人。

融资不是融资产，融资的本质是取得“更高成本的负债”。给你500万，我出钱你出力，以后赚了2/8分账，输了剩下的资产优先补偿我的投资款。

再换个角度看估值，投资500万占20%，意味着公司需要税后分红2500万，投资人才能通过分红收回投资成本(2500x20%=500)。你的公司税后分红2500万，真金白银2500万，2500万，万，万...
 
03VC阶段投资人怎么看项目
 
根据CVSource投中数据显示，整体风投态势似乎在经过了2015 年的峰值之后又回归到常规水平。




从整体交易总量来看，2016 年和2017 年呈现出下滑趋势，但从交易资金额来看却并未下降很多。

从2018年下半年开始，中国创投市场融资活跃度更是持续滑坡，至2019年1月，融资案例数量触底，融资规模持续走低。VC阶段的投资人经过多年的发展，看到项目更是逐渐形成自己的逻辑体系。想要以合适的价格融资，就不得不去关注投资人到底想要什么。

对投资人而言，估值和风险是密切相关的，估值越高意味着风险越大，所以投资人希望估值低一些并不是希望多赚一些，而是希望降低一些投资风险，所以，对于早期项目，投资人会非常在意估值。

通常来说，投资人会不会投资，会告诉你考虑很多点，比如：

所处行业？

商业模式？

可比性：同类竞品的估值？

发展阶段？初创／成长/成熟？

以往历史沿革及融资规模和估值？

有无收入？有利润？无利润？

行业地位？
…………
那么他们如何计算估值呢？

实际上，VC在投资时，大多是两种情况，一种常见于种子期或第一轮融资，投资人先决定投入多少钱，想占多少股份；另一种常见于第二轮或更后期的融资，大家直接谈好在上一次融资的公司估值的基础上翻几倍。
 
04在VC阶段到底该不该做估值报告？
 
根据感觉和经验来看，通常种子轮和天使轮的估值和融资金额：

常见估值

1、种子轮项目股权融资，一般市场估值在1000万~2000万左右，不同类型的项目，估值会有调整，一般建议股权出让比例10%~15%左右。也就是融资金额在100-300万。


2、天使轮项目股权融资，一般市场上的估值水平大概在5000万~1亿左右，不同类型的项目，估值会有调整，一般建议出让股权比例10%左右。也就是融资金额在500-1000万。

 正规的股权投资基金从来不需要评估报告，也不需要企业做尽职调查报告，更不会涉及收费。因为他们只会自己聘用审计事务所和知名律师事务所来完成尽职调查报告，并且股权融资需要确认的是企业的真实盈利能力，资产的确切数字在这个阶段不重要。

根据库库君的经验，无论是南方九鼎等人民币基金，红杉、IDG等美元基金，或者戈壁投资等VC，甚至是各大正规的FA机构，没有一家收前期费用，要企业评估报告的。
可以负责任的讲，凡是见面就要你出钱做评估报告、尽调报告的公司都是骗子。

还有，不要一上来，种子轮公司就要融资1000万，估值1个亿，这样，我会认为你是骗子……

敬请期待搜奇智库-估值方法系列。